港式五张

Đông ngô macro/năm tới GDP "5" thương mại nước ngoài và nhà trong thành phần chủ chốt [đông ngô chứng khoán nhà phân tích vĩ mô cao tao chuan

  
LIVE      

港式五张

Đông ngô macro/năm tới GDP "5" thương mại nước ngoài và nhà trong thành phần chủ chốt [đông ngô chứng khoán nhà phân tích vĩ mô cao tao chuan

Nếu tính toán tốc độ tăng trưởng kinh tế của trung quốc trong ba mùa đầu tiên, sẽ không khó để đạt được mục tiêu 5% trong cả năm. Điều gì sẽ có ý nghĩa nếu chúng ta đạt được điều này vào năm 2024? Mặc dù vấn đề bất động sản vẫn còn một chặng đường dài, nhưng mục tiêu kinh tế năm tới dưới áp lực bên trong và bên ngoài không phải là dễ dàng để giảm: một mặt, theo dự báo của IMF, tỷ lệ GDP của trung quốc với hoa kỳ có thể giảm xuống đến 66% vào năm 2023 và 2024; Mặt khác, cần phải duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định để giảm áp lực việc làm.

Trong báo cáo trước đó, chúng tôi cho rằng cuộc gặp gỡ thành công giữa lãnh đạo trung quốc và trung quốc sẽ làm cho chính sách thiên về "sự phát triển" trong nước, và bài phát biểu tích cực của cuộc họp công tác kinh tế trung ương sắp tới. Tất nhiên, không có hiệu ứng cơ bản, sẽ không dễ để đạt được mức tăng trưởng 5% vào năm 2024.

Theo tính toán của chúng tôi, đầu tư bất động sản và xuất khẩu trong năm 2024 vẫn là một sự chậm trễ, trong khi cơ sở hạ tầng và tiêu thụ có thể cung cấp một số hỗ trợ và bảo hiểm. Trong tình huống trung lập, tăng trưởng kinh tế khoảng cách với mục tiêu tăng trưởng thực tế là 5% và khoảng 900 tỷ nhân dân tệ (nhân dân tệ, cùng một tiếp theo) khoảng cách. Điều này có thể đòi hỏi một lực lượng tài chính lớn hơn, việc xây dựng nhà ở an ninh và cải tạo làng trong thành phố nhiều hơn, ngoài ra việc ổn định ngoại giao và giảm giá hối đoái cũng là những lựa chọn quan trọng. Tính toán như sau:

Tiêu thụ cư dân: trở lại đúng quỹ đạo. Tiết kiệm tích lũy trong thời đại dịch dịch là "giảm đáng kể" trong tiêu thụ hơn là "tăng đáng kể" thu nhập, có nghĩa là có giới hạn năng lượng tự tin và ý chí hồi phục. Trên cơ sở đó, "biến số chậm" của nền kinh tế về tiêu thụ trở lại đúng quỹ đạo vào năm 2024 hoặc nhiều hơn, sửa chữa cho xu hướng phát triển tiềm năng, tiết kiệm năng lượng cho lực tiếp theo, và ít khả năng mạnh hơn mong đợi.

Dự kiến trong trường hợp trung lập 2024, mức tăng trưởng trung bình của chi tiêu tiêu dùng và xã hội là 6.1%, khoảng cách nominal khoảng + 149.1 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách thực tế khoảng +1479 tỷ nhân dân tệ. Chúng tôi nhìn vào mức tăng trưởng của tiêu thụ thông qua quan điểm của người dân thu nhập và tín dụng: đầu tiên, ba quý đầu năm nay từ mức thấp của năm 2022 tiếp tục nóng lên, xem xét các hạn chế của "hiệu ứng sẹo" cho sự mong đợi, dự kiến người dân sẽ tiếp tục sửa chữa trong 2024, nhưng ít hơn so với trước dịch bệnh. Thứ hai, thu nhập có sẵn của cư dân được dự đoán sẽ tăng 4, 5% trong tình huống tăng trưởng ngân hàng bán lẻ yếu kém, tỷ lệ đòn bẩy tăng lên, và phân phối thu nhập ổn định.

Tài chính nên hỗ trợ một cuộc cải cách mới

Đầu tư bất động sản: từ thị trường trong sạch cho đến bình thường mới. Năm 2023 là một năm quan trọng đối với bất động sản: từ một sự hồi phục "thoáng qua" sau khi dịch bệnh, đến những điều chỉnh mới ở cấp trung tâm, đến những chính sách đặc biệt. Bất động sản xuống cùng với các xu hướng xuống trong chu kỳ tài chính có thể tiếp tục trong một thời gian, nhưng không có không có cơ hội để chuyển đổi, 2024 ổn định bất động sản chính dự kiến sẽ cung cấp, tập trung vào tài chính để hỗ trợ một vòng mới của cải cách.

Dự kiến trong trường hợp trung lập năm 2024 bất động sản xây dựng an (xây dựng và lắp đặt) tăng trưởng đầu tư -6.2%, khoảng cách khoảng 828.8 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách thực tế là -816.2 tỷ nhân dân tệ. Trước tiên, chúng tôi sử dụng khu vực xây dựng bất động sản để đánh giá sự tăng trưởng của xây dựng xây dựng an đầu tư màu sắc, trong khu vực đóng cửa xuống, hoàn thành khu vực tăng trưởng giảm áp suất, khu vực mới bắt đầu làm việc dưới viễn cảnh, 2024 xây dựng khu vực dự kiến sẽ xuống đến 7, 4 tỷ mét vuông. Thứ hai, việc tái thiết làng trong thành phố sẽ là điểm mấu chốt cho sự ổn định bất động sản vào năm 2024. Theo ước tính của khu vực nhà ở siêu đô thị và chi phí xây dựng xây dựng dự án đầu tư vào việc cải tạo làng trong thành phố, chúng tôi cho rằng trong môi trường trung lập, cải tạo làng trong 10 năm, tương ứng với năm 2024 có thể mang lại khoảng 400 tỷ đầu tư tăng trưởng cho bất động sản. Cuối cùng, dự kiến tăng trưởng phí mua đất năm 2024 phục hồi đến -1.6%, tương ứng với tăng trưởng đầu tư bất động sản trong trường hợp trung lập năm 2024 là -4.4%.

Đầu tư cơ sở hạ tầng: thổi kèn cho cái đòn bẩy trung tâm. "Gió ngược" mà cơ sở hạ tầng đầu tư phải đối mặt vào năm 2023 bao gồm, nhưng không giới hạn, chính sách tài chính tương đối bảo thủ trong hầu hết thời gian, tốc độ tăng trưởng của quỹ cơ sở hạ tầng vốn giảm xuống và vân vân. Cơ sở hạ tầng là một nền kinh tế vĩ mô hoạt động vào năm 2024 và logic của "nền móng" không hề thay đổi. Ít nhất là sự hỗ trợ tài chính cho cơ sở hạ tầng sẽ có hiệu quả hơn so với năm 2023. Dưới điều kiện khó khăn để đạt được mục tiêu GDP vào năm 2023, "năm không có dịch bệnh" tăng thêm các công nợ vào cuối năm 2024 là một lực lượng cho sự phát triển kinh tế trước, điều này cũng phản ánh sự chú ý của nhà nước vào năm 2024 "cơ sở hạ tầng ổn định = nền kinh tế ổn định".

Dự kiến tăng trưởng của đầu tư cơ sở hạ tầng vào năm 2024 là 7.5%, khoảng cách trên danh nghĩa là khoảng +39, 470 triệu, khoảng cách thực tế là khoảng +38, 737 triệu. Vì ngân sách nhà nước là một trong những nguồn tài chính chính cho việc đầu tư cơ sở hạ tầng, chúng tôi cố gắng đánh giá từ góc nhìn tài chính về xu hướng đầu tư cơ sở hạ tầng vào năm 2024. Trong trường hợp trung lập, giả sử rằng tỷ lệ ngân sách công cộng năm 2024 (tầm cỡ bình thường) sẽ mở rộng đến 5.4%, và chi phí cơ sở hạ tầng tài chính sẽ tăng lên một chút, trong số các khoản nợ mới tăng lên đến 3.9 nghìn tỷ nhân dân tệ, giảm giá đất đai thu hẹp và không thêm thêm các trường hợp của nợ mới, đầu tư cơ sở hạ tầng sẽ tăng trưởng tiêu chuẩn 7.5%. Vì mức tăng trưởng của tiêu thụ nhà nước có xu hướng tương tự với tốc độ tăng trưởng của ngân sách nhà nước, trong khung này, chúng tôi dự kiến mức tăng trưởng của tiêu thụ nhà nước là 5.1% vào năm 2024, hình thành khoảng cách khoảng -13.6, 56 tỷ đô la (khoảng -13.5.48 tỷ đô la thực tế khoảng cách).

Đầu tư sản xuất: giá xuống + bổ sung mở + chính sách thêm = đầu tư sản xuất "bật". Có thể đối với sản xuất vào năm 2023 là so sánh một năm khó khăn ─ ─ giá đã lôi dẫn đến sự hồi phục của lợi nhuận các công ty công nghiệp nhão nhoẹt nhu cầu “ kẻ rất chậm hơn ”, dẫn đến bị “ thẻ ” trong chu kỳ chủ động trong kho dự trữ cháy đi tả. nhưng kozlov. Năm 2024 có lẽ sẽ tích cực hơn: đầu tiên là năm 2024, tốc độ tăng trưởng của PPI sẽ chuyển từ âm sang tích cực, điều này sẽ tiếp tục phục hồi lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghiệp, mở đường cho đầu tư sản xuất; Sự cải thiện của nhu cầu cũng sẽ thúc đẩy các doanh nghiệp công nghiệp vào một chu kỳ bổ sung kho, hàng tồn kho cho các doanh nghiệp công nghiệp mang lại một sự chậm trễ một chút; Trong khi đó chính sách sẽ tiếp tục hỗ trợ cải tiến công nghệ, điều này sẽ tốt cho sự phát triển của sản xuất.

Mức tăng trưởng của đầu tư sản xuất được dự kiến là 6.0% vào năm 2024, khoảng cách trên danh nghĩa khoảng + 45.0 tỷ, khoảng cách thực tế khoảng + 44.64 triệu. Nếu tham khảo "phân tích du pont" (sử dụng các mối quan hệ giữa các tỷ lệ tài chính chính để phân tích tổng hợp tình trạng tài chính của các doanh nghiệp) ý tưởng, chúng tôi có thể chia đầu tư sản xuất thành ba chi tiết, Đó là sản xuất đầu tư =GDP x (sản xuất GDP/GDP) x (sản xuất đầu tư /GDP sản xuất) =GDP x phần trăm của sản xuất GDP x hiệu quả đầu tư sản xuất. Giả định cơ bản là tốc độ tăng trưởng nominal GDP sẽ đạt 5.8% vào năm 2024. Trong trường hợp trung lập, giả sử sản xuất trong năm 2024 tỷ lệ phần trăm GDP sẽ tăng lên một chút (2023 dịch vụ là mạnh hơn so với sản xuất), hiệu quả đầu tư sản xuất cơ bản đã ổn định, khi mức tăng trưởng của đầu tư sản xuất là 6.0%.

Nhu cầu trong nước hồi phục nhanh hơn nhu cầu nước ngoài nhập khẩu mạnh hơn xuất khẩu

Nhập khẩu và xuất khẩu: nhập khẩu mạnh hơn xuất khẩu, xuất khẩu net tiếp tục bị trì hoãn, dự kiến xuất khẩu hàng hóa tăng trưởng khoảng 2% vào năm 2024, xuất khẩu net tăng trưởng khoảng -9.5%, khoảng cách trên danh nghĩa là -417.2 tỷ nhân dân tệ, khoảng cách thực tế là -413.9 tỷ nhân dân tệ. Năm 2023, bị ảnh hưởng bởi sự chậm trễ của nền kinh tế toàn cầu bởi một cơ sở cao và một sự thắt chặt nhanh chóng, cả nhập khẩu và xuất khẩu đều có tỉ lệ tương đối tiêu cực so với năm trước.

Vào năm 2024, việc xuất nhập khẩu và xuất nhập khẩu sẽ được cải thiện nhờ sự gia tăng giá cả và một số chu kỳ công nghiệp, nhưng nếu xét về xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ net, trọng tải cho nền kinh tế sẽ tiếp tục: Một mặt, thương mại hàng hóa theo chiều hướng, trong năm 2024, một trong những dòng chính của nhu cầu trong nước ngoài sẽ phục hồi nhanh hơn so với nhu cầu nước ngoài, bản đồ cho thấy tốc độ tăng trưởng của nhập khẩu trong thương mại sẽ nhanh hơn so với xuất khẩu, hàng hóa xuất khẩu và nhập khẩu tăng trưởng năm tới sẽ phục hồi trở lại khoảng 2% và 3%; Mặt khác, thương mại dịch vụ năm 2023 đã không trở lại bình thường, bị ảnh hưởng bởi sự thiếu thốn cung cấp visa, chuyến bay và vân vân, đại diện bởi các hành vi xuyên biên giới của thâm hụt trong thương mại dịch vụ vẫn còn nhỏ hơn so với mức trung bình trước dịch bệnh, chúng tôi dự đoán rằng vào năm 2024, quy mô này sẽ tiếp tục tăng lên. Kết hợp tất cả các yếu tố trên, xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ sẽ tăng trưởng khoảng -9.5% vào năm 2024.

Điều đáng chú ý là, để làm cho GDP của cơ chể đo lường chính xác hơn, chúng ta sử dụng trên tính toán GDP đạn.50 ly luật chi tiêu tài sản cố định đầu tư đối với bất động sản, ba FenXiang đã làm được điều chỉnh trong thập kỷ với, sản xuất, bởi vì bất động sản đầu tư vào những xu hướng đòi đi, sau khi được điều chỉnh tổng tài sản cố định của cơ chể TouZiE âm giống ba việc FenXiang lòng bởi lượng cồn đi tiểu thư, đến gần -- 5000 tỉ đô.

Vậy còn cách nào khác để lấp khoảng trống? Hai quan điểm quan trọng của nền kinh tế năm 2024 chắc chắn là mức độ tích cực của chính sách tài chính và mức độ đầu tư mà đại diện cho việc cải tạo làng trong thành phố có thể bảo vệ được sức ép của bất động sản. Trước đó, chúng tôi đã trình bày trong báo cáo trước rằng chính sách mở rộng tài chính là cần thiết cho một thế lực, và dự đoán thâm hụt tài chính chính thức sẽ là hơn 3.8% vào năm 2024; Điều này có thể phụ thuộc nhiều hơn vào các chính sách gần tài chính như PSL (thế chấp bổ sung cho vay) và chính sách tín dụng tiền tệ của ngân hàng trung ương.

Phát triển ngành công nghiệp/thương mại: một trăm năm thay đổi vận tải cho sự thay đổi

Hội nghị thế giới về thương mại hàng không được tổ chức bởi các công ty tuyển dụng thương mại, đến lần thứ ba của năm nay, chủ tịch mui jianmin cho biết hội nghị đã trở thành một nền tảng quan trọng và một sự kiện biểu tượng để thúc đẩy sự thịnh vượng và tiến bộ của chuỗi công nghiệp vận tải toàn cầu. Ông miêu tả sự thay đổi lớn trong vận tải đường biển đang diễn ra từ từ trong một thế kỷ chưa có sự thay đổi lớn, tập trung vào ba khía cạnh, bao gồm việc tái tạo lại nhu cầu vận tải, tái thiết lại cung cấp vận tải, và tái thiết hoạt động vận tải đường biển.

Đầu tiên là sự thay đổi to lớn trong nền kinh tế chính trị toàn cầu, định hình nhu cầu vận tải đường biển. Miao jianin cho biết dưới ảnh hưởng của địa lý chính trị và chống lại toàn cầu hóa và các yếu tố khác, thương mại toàn cầu mà ngành vận tải vận tải phụ thuộc vào vào một giai đoạn mới của biến động và thay đổi, nhưng các nút cổ chai phát triển tổng thể cùng với cơ hội phát triển cơ cấu, đây là sự kiện chắc chắn về nhu cầu vận tải trong bối cảnh thế giới không chắc chắn.

Tiếp theo là sự nâng cấp kỹ thuật của tàu thuyền, sự thay đổi kỹ thuật lặp đi lặp lại, sự thay đổi về chiều sâu và nguồn cung lại. Và cuối cùng là một sự thay đổi kinh doanh trong quá trình phát triển logic logistics và vận tải, một sự thay đổi sâu sắc trong vận tải đường biển.

Miao chian-min cũng đưa ra một sáng kiến ba điểm, hy vọng rằng các bên trong ngành công nghiệp vận tải đường biển tham gia, với tư cách mở và hợp nhất chủ động để nắm bắt sự thay đổi của cơn bão, cùng nhau mở rộng giá trị của chuỗi công nghiệp vận tải.

Môi giới tình yêu cổ phiếu/sáng tạo y học thêm mã số được lưu ý bởi Dan sheng xing
港式五张 Sơ đồ trang web

1234